「バブルで勝つ」軍用機生産

　株式市場に何かあったのか知りませんが、世間は騒がしい限りです。興味と貯蓄が無い私には1945年以降の世界経済なんてどうなっても構いません。ということで戦前のイギリスで発生した航空機バブルのお話をちょっとだけいたします。

　1933年からの航空再軍備と航空技術の発達はイギリス国内の航空機工業関連株を予想外に高騰させます。とはいうものの航空機工業の現状は1920年代以来の細々としたもので新型機の開発も停滞すれば既存機の増産さえ思うにまかせない情けない有り様でしたから、株価の高騰に見合う現実は何一つありません。それなのに株価の上昇だけが先行したのは当時のイギリス航空機工業界で株式を公開していたのはホーカー、フェアリー、ロールスロイス、デハビランド、ハンドレページ、ネピアの6社でしかなく、株式資本はそれら全ての合計で376万ポンドしかありません。スーパーマリンはビッカースの子会社ですし、アームストロングシドレーやブリストルは株式を公開していなかったからです。

1934年当時の株式資本総額
ホーカー　　　　　７８７，０００￡
フェアリー　　　　５００，０００￡
ロールスロイス　８３９，０００￡
デハビランド　　　４００，０００￡
ハンドレページ　２０６，０００￡
ネピア　　　　１，０２８，０００￡

　そこでこの6社に投資家の人気が集中し、何の裏づけも無いまま各社の株価は3倍から5倍に急上昇します。裏づけが無いどころかフェアリーは1933年度に利益を大幅に落として青息吐息の状態でしたし、ハンドレページは赤字、ネピアもまた大赤字で先行きは真っ暗です。潰れかけたネピアへの救済策がセイバーの発注だったことが思い出されますね。

　けれども株価だけは上がり続け、それを眺めていた航空機工業各社は続々と株式の公開に踏み切ります。1934年から1936年の間にホーカーシドレー、ブリストル、ブラックバーン、ボウルトンポール、ウェストランド、ショートが参入しますが、この時期に合併や新会社設立が行われた背景にはこの航空機株バブルがあったわけです。

1936年までに上場した航空機工業各社の株式資本総額（1939年）
ホーカーシドレー（新会社）　６，０００，０００￡
ブリストル　　　　　　　　　　　３，９００，０００￡
ブラックバーン　　　　　　　　１，２００，０００￡
ボウルトンポール　　　　　　　　５００，０００￡
ウエストランド　　　　　　　　　　４００，０００￡
ショート　　　　　　　　　　　　　　５００，０００￡
合計　　　　　　　　　　　　　１２，５００，０００￡

　こうした環境が何をもたらしたのか、戦闘機や爆撃機が好きなだけの市井の好事家である私達の気を引くような面白い変化を導いたのかといえば、こんなことが言えます。「バトルオブブリテンで勝てたのはバブルのお蔭だ」と。

　なぜならば、この航空機工業バブルのお蔭でイギリス国内の航空機工業各社は政府の援助のみならず自身の力によっても大規模な設備投資が可能になり、本当の意味で戦争が間近に迫ったと認識された1938年度以降の軍用機大量生産の基盤を打ち立てることができたからです。そして政府主導の軍用機大増産体制が確立されたにもかかわらず、イギリス航空機工業界は国有化の流れを撥ね付ける実力を持ち続けることができたということで、このあたりが増産体制確立のため国有化に踏み切らざるを得なかったフランスの航空機工業と大きく異なる点です。航空機工業が総体として自力で発展できる力を持ち続けたからこそ、1940年度の軍用機生産でドイツを遠く引き離し得たのですから、ある程度の政策による誘導はあったにせよ、運、不運を言うのであればイギリスは実力以上の大幸運に恵まれたといえます。

10月 18, 2008 · ＢＵＮ · 3 Comments
Posted in: 航空機生産

3 Responses

  1. 早房一平 - 10月 18, 2008

    面白く興味深い話です。
    で、このバブルを仕掛けた組織・人物はドコの誰と想像してみるのも面白いしヒマ潰しになります。

  2. はじめまして - 10月 18, 2008

    ほぅ！これは面白いですね。1933年から各社の株価の月毎の最高値と安値を表にして、それと時系列毎にトピックスを並べてみたら色々と見えてくる気がします。

  3. ＢＵＮ - 10月 19, 2008

    早房さん

    ありがとうございます。皆様のお暇を潰す秋の夜なべ仕事でございます。

    はじめましてさん
    その通りです。いろいろやってみると面白いと思います。

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